VIJAY PRASHAD 美元的漫长告别

2026年7月23日

亲爱的朋友们：

来自三大洲社会研究所的问候。

历史上有一些时刻，一个体系显得如此完备，以至于人们难以想象它的终结。当英国“统治海洋”时，世界上大部分地区都相信，英镑不仅仅是一种货币，而是贸易本身自然通用的语言。自二十世纪中叶以来，美国对美元的看法也与此极为相似。1980年，在后布雷顿森林体系秩序危机中，阿根廷经济学家劳尔·普雷维什指出，“在美国，万能美元的幻想盛行”。然而，在当时，这并不仅仅是美国的幻想。美元已经成为世界首要储备货币和国际贸易中的主导货币。如今，这种幻想已经开始缓慢且不平衡地瓦解。

我们最新的专题报告《权力的架构：美元、金融化与主权的斗争》表明，美元不仅仅是货币，更是一种帝国主义权力机构。美元体系组织贸易、决定信贷获取、约束政府、资助战争，并复制全球北方与南方之间的等级秩序。因此，关于美元的争论并不仅仅是在一种货币——美元与人民币或欧元——之间做选择，而是要追问人类能否建立一个服务于发展而非支配的国际货币秩序。

近年来，人们倾向于草率地回答这个问题。每一项以人民币而非美元结算的双边协议、每一次金砖+关于本币贸易的宣布、每一次中央银行增加黄金购买，都被解读为去美元化已经到来。这些标题颇具诱惑力，但现实要复杂得多。我们这份专题报告的一大优点，正是拒绝将政治愿望与经济现实混为一谈。

与此同时，一些深刻的变化已经发生。美国越来越多地将美元从交换工具转变为胁迫工具。金融制裁、主权储备冻结、被排除在支付系统之外以及国际金融的工具化，都向全球南方国家政府表明，对美元的依赖带来日益增长的政治风险。当俄罗斯大约一半的外汇储备被冻结时，世界各地的许多财政部都在默默思忖一个以前几乎不可想象的问题：如果这可以发生在俄罗斯，为什么不会发生在我们身上？一度被标榜为政治中立的美元，如今已暴露出其深深植根于美国的战略目标之中。

美元继续主导世界经济，并非因为美国生产了世界上大部分商品——事实并非如此——也并非因为美国占据了世界贸易的大部分份额——事实也非如此。相反，美元主导世界经济，是因为国际金融体系是围绕美元构建的，也因为这些历经数代建立起来的市场产生了巨大的网络效应。储备货币不能被简化为交换媒介。它们同时也是价值储藏手段、记账单位、结算机制，以及庞大金融市场得以建立的基础。各国政府持有美元，是因为其他政府使用美元；银行以美元放贷，是因为借款人预期以美元还款。正如本专题报告仔细论证的那样，尽管美国的经济相对比重在持续下降，但美元仍然占据大宗商品定价、外汇交易、官方储备和贸易融资的大部分。这种矛盾——美国生产性比重的下降与美元的持续中心地位——正是使得去美元化辩论变得紧迫的原因。

尽管二十一世纪的大部分工业活力如今位于亚洲，而非北大西洋地区，但金融仍围绕华尔街组织。生产和金融活动跨越不同的地理空间运作，这种背离无法自动弥合。例如，香港黄金金库的启用表明，亚洲在贵金属存储和交易基础设施方面的迅速扩张，但这类发展本身并不能创造新的货币秩序。英国在其工业优势被侵蚀很久之后，仍然保持着世界金融中心的地位；美国在其制造业份额大幅下降很久之后，也继续通过美元的全球使用享受着“过分的特权”。决定性的问题不是美元体系是否在衰落——它确实在衰落——而是什么能够现实地取代它。

然而，超越美元的转型不仅取决于经济变化，也取决于创新和制度建设。国际货币基金组织前执行董事、新开发银行前副行长保罗·诺盖拉·巴蒂斯塔·朱尼奥尔在其近期文章《地缘政治与国际货币——通往新储备货币之路》中提出一个问题：需要什么样的制度架构来构建美元体系的替代方案？诺盖拉·巴蒂斯塔认为，人民币不会简单地取代美元，这既不可能也不可取。中国政府对此兴趣不大，因为这将需要更大程度的资本账户开放，允许资本更自由地进出中国。这可能会使该国面临破坏稳定的金融流动，推高人民币币值，提高中国出口成本，并恰恰削弱那些使中国发展成为可能的产业优势。中国经济学家余永定提出了扩大人民币国际使用的重要建议，包括在金砖+去美元化辩论的背景下，但即使这些建议也不主张以中国货币霸权取代美国货币霸权。

在过去十年中，双边和多边货币结算体系迅速扩展。这包括俄罗斯于2014年开发的金融信息传递系统（SPFS）；中国于2015年推出的跨境银行间支付系统（CIPS）；本币结算框架，如印度尼西亚、马来西亚和泰国于2018年达成的协议；允许各国在需要时获取彼此货币的中央银行互换协议；以及专门账户，如俄罗斯天然气工业银行的K型账户，允许某些跨境支付绕过基于美元的渠道。尽管这些工具尚未取代美元体系，但它们构成了新金融秩序可能从中涌现的基础设施的一部分。

诺盖拉·巴蒂斯塔提出了一个更为雄心勃勃的计划，即逐步构建一种新的储备资产，由全球南方国家联盟集体创设，由新的国际机构支持，并专门用于国际结算和储备持有，而非国内流通。这种货币不会废除国家货币，但将作为一种共同的储备工具，能够减少对美元的依赖。正如我们的专题报告所论证的，美元制度替代方案的重要性，并不在于用一个货币框架直接替换另一个，而在于建设能够增强人类解放的持久基础设施。

然而，仅靠制度本身并不能穷尽更深层的问题。以美元为中心的秩序削弱，提出了比设计一种新储备货币或不同支付架构更宏大的问题。核心问题不仅仅是货币性的，更是发展性的。二战后出现的国际机构围绕财富保护而非生产转型来组织全球金融，在奖励投机的同时，限制了前殖民地世界大部分地区的工业化。因此，新的货币秩序不仅要以汇率稳定来衡量，还要以其资助结构转型、技术升级、粮食主权、生态转型和体面就业的能力来评估。资本管制、开发银行、支付系统和储备资产必须服务于扩大生产能力，而非积累金融索取权。从这个意义上说，美元体制的继承者不能简单地用一种国际货币取代另一种。它必须将金融嵌入更广泛的发展架构中，使货币合作成为共享繁荣、主权发展和减少全球不平等的工具。

金钱在我们世界的一切事物中占据根本地位，因为生命的大部分已被商品化，并服从于资本主义市场的纪律。水被装瓶，空气被调节，而对物物交换的怀旧则始终徘徊在所有谈判的边缘。美元悬临在我们头上，其背后矗立着美国庞大的军事武库以及动用武力捍卫其货币的政治意志。当华盛顿·欧文在1837年的《克里奥尔村庄》中写到“万能美元”时，这个说法还为时过早。而在我们的时代，它已近乎自然而然。自然资源丰富的南方国家的财富以美元流出，又以债务形式回流，而伦敦和纽约这些不真实的金钱之城，则闪烁着世界的社会财富。

但是，正如我们的专题报告所表明的，这里或那里出现了震颤。我们不想夸大去美元化的现实：我们想展示美元体制今天如何继续运作，它如何被削弱，以及为何它在结构上仍然保持完整。

此致，

维贾伊·普拉沙德